周五（8月12日）两市整体呈现出震荡上扬格局，特别是午后在银行及地产等权重股走强的带动下上攻。银行板块则全天表现强势，录得连续第6个交易日走高。江苏银行领涨盘中冲击涨停，宁波银行、光大银行、南京银行、华夏银行等纷纷涨超4%。

    目前大盘是否有机会突破压力，冲击3100？目前应该是逢高减仓规避风险还是择机加仓呢？就此问题金世丰金融研究院做出了如下分析。

    其实，年初至今银行板块的相对收益就十分明显，涨幅在29个中信一级行业排名第二位。尤其是二季度以来银行股的不俗表现再次提升板块人气，从 8月5日以来板块成交额上升至年内高点。

     不管从估值还是基本面来看，多家券商认为下半年银行板块的估值修复行情仍值得期待。

银行板块——低估值、高股息

    华金证券分析师在Zui新研报中表示，近期监管政策的加强以及欣泰退市事件的影响对市场情绪有显著影响，下半年股票市场风格有望从题材股和成长股的热捧，从而转向低估值的蓝筹股。

    着眼当下，a股整体板块估值并不低，下半年市场普遍认为难有趋势性机会，在利率低企的背景下，低估值、高股息的银行股的配置需求或有望逐渐提升。

    从wind数据库中信行业分类的估值情况来看，截止2016年8月10日，市场估值中值仍高达 50x，去盈利状况较差的有色金属以及亏损的煤炭钢铁外，银行股板块估值为，pe（ttm）低至 6.0x，这样的估值水平无疑是具备较高的安全边际的。

    财富证券分析师龙靓也表示，目前银行板块估值仍处在低位，市净率依然维持破净状态。而监管层对风险的严控态度从长期来看有利于银行资产质量的提升和不良资产的化解。

    实际上，今年以来整个银行板块确实都表现不错，多数个股大幅跑赢指数。

    今年前8个月银行股表现的特征有三：① 超额收益Zui显著的时候一般是在大盘指数下行的时候，比如1月、2月和4月。② 仅3月和6月跑输大盘，此时大盘指数均有收益。③ 二季度以来的5月、7月、8月银行股既有收益又有相对收益。

    除此之外，在资产荒逻辑之下，银行板块备受青睐。6月初以来，债收益率一路走低，10年期中债国债收益率 8 月 10 日一度跌破2.7%的水平，创下 2009 年以来新低。

    银行板块股息率高达3.9%，远高于平均且可持续；打新资金、收益等稳健资金对银行股的关注明显上升，深港通开通带来增量资金。

华金证券研究所利用银行股2015年的分红以及Zui新股价对其股息率作测算，中农工建四大行股息率普遍接近或高于5%，进高于一年期基准定存利率（1.5%），在具备安全边际背景下，高分红的属性也将成为银行股超配的一大动因。 

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